公司2024年完成开业收入56.96亿元，同比降落14.48%；归属于上市公司股东的净利润6.34亿元，同比降落19.00%；基础每股收益0.70元；拟向举座股东每10股派发掘金盈余2.20元(含税)。

　　红利同比下滑，第四时度出售净利率改良。公司2024年完成归母净利6.34亿元，同比降落19.00%，完成扣非归母净利5.07亿元，同比降落27.11%；油套管红利才具降落是公司功绩下滑的重要因由，2024年油套管毛利率为15.95%，同比降落6.67pct。公司2024Q1-2024Q4逐季出售毛利率永别为 16.27%、16.18%、17.10%、17.45%，逐季出售净利率永别为 13.31%、11.16%、6.53%、15.78%，2024年第四时度财政用度明显回落，出售净利率大幅回升并创出年内新高。

　　特材项目有序推动，接续机闭转型升级。公司目前具备100万吨特种专用管材临盆才具，正在油管、幼口径合金高压汽锅管、HRSG超长管、石化热换取器用U型管等细分行业中的墟市据有率和品牌比赛上风显著；公司特材项目有序推动，高端合金管线、超长缜密管主线、清白光亮管主线赓续进入试临盆调试阶段，热挤压线月启动调试，为正式投产奠定基本；缜密管项目获得阶段性开展，热管束线、冷拔线、精整探伤线进入临盆调试；焊管临盆线月底举办安置调试阶段；跟着特材项目接续投产，公司红利才具或明显改良。

　　下游景心胸改良，需求连结扩张趋向。遵循公司年报，2025年估计油气开采用管墟市将涌现总量安宁、机闭优化、高端化提速等特征，国内墟市方面估计正在海上、陆上深层、超深层等极度规油气资源斥地方面也许会存正在更多增量的墟市需求；2024年火电投资竣工额为1588亿元，同比弥补32.7%，估计2025年汽锅管墟市需求接续充满，火电扶植投资高增希望动员汽锅管墟市需求向好。

　　投资创议。公司潜心中幼口径的特种专用管材创造，产量延长与机闭改良并举，下游需求向好支持其红利开释。咱们估计公司2025年~2027年完成归母净利永别为7.1亿元、8.0亿元、8.5亿元，对应PE为7.0、6.2、5.8倍，坚持“买入”评级。

　　本材料不组成对完全证券正在完全价位、完全时点、完全墟市表示的推断或投资创议，不或许等同于指引完全投资的操作性私见，通常的片面投资者若运用本材料，有也许会因缺乏解读办事而对申诉中的环节假设、评级、宗旨价等实质产心了解上的歧义，进而形成投资耗费。所以片面投资者还须寻求专业投资照顾的指引。本材料仅供参考之用，吸收人不应纯粹寄托本材料的消息而代替自己的独立推断，应自决作出投资决定并自行承受投资危急。